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国泰君安:无风险利率是主因 周详选举券商和保险
作者:admin    发布时间: 2020-07-13 06:56

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  来源:欣琦望金融

  【国君非银刘欣琦团队】无风险利率是主因,周详选举券商和保险

  非银一周不悦目点

  吾们认为此轮走情主因是自上而下而非自下而上。中央逻辑是股市的无风险利率超预期下走导致的,其主要触发因素为理财产品净值化后,国债收入率上走引首的股市无风险利率下走。

  随着经济和国债收入率上走的超预期,吾们认为股市的无风险利率将进一步下走。券商板块行为矮估值且基本面与市场强相关的板块,直授与好于无风险利率下走;而保险板块在此逻辑下也是同样迎来戴维斯双击。

  吾们提出添持股票自营弹性大的矮估值上市券商及EV对利率敏感性强的保险股。

  综上,非银金融选举标的如下:券商板块:国金证券/东兴证券/兴业证券/东北证券;保险板块:新华保险/中国太保。

  下周选举:

  券商板块:国金证券/东兴证券/兴业证券/东北证券;

  保险板块:新华保险/中国太保。

  本周主要数据

  1.本周日均股基成交额为9905亿元(上周8292亿元);截至本周末,2020年两市日均股基成交额8120亿元,同比上升31.03%。

  2.投走营业:截至2020年7月3日,IPO、定添和配股承销周围别离为1412亿元、3571亿元、225亿元,股权融资周围同比上升15.73%;企业债、公司债和可转债融资周围别离1931亿元、16297亿元和938亿元,中央债券融资周围同比上升39.03%。

  3.融资融券:截至2020年7月2日,融资融券余额11903亿(2020年6月24日11416亿),其中融资余额11550亿元,融券余额353亿元。现在融资融券余额占A股流通市值的比例为2.19%。

  4.股权质押:截至2020年7月3日,全年累计新添质押股票参考市值周围为8337亿元,其中券商所做的股权质押参考市值为3233亿元,占比38.78%;存量望,市场未解押股权质押营业股票总市值(参考市值)达到64459亿元,其中券商未解押股票总市值达到29314亿元,占比为45.48%。

  5.保险数据:保险走业2020年5月数据:1)原保费收入累计23064亿元,同比 5.54%(前值 4.34%),其中财产险5013亿元,同比 4.33%(前值 3.30%),人身险18051亿元,同比 5.88%(前值 4.60%)。2)总资产21.99万亿元,较年头 6.92%(前值 6.36%),净资产2.54万亿元,较年头 2.28%(前值 3.97%)。3)保险资金行使余额较2020年4月增补888亿元,在总资产中占比由2020年4月的89.63%消极至89.57%。其中银走存款2.78万亿元,占比较上月-16bp(前值-43bp),债券6.82万亿元,占比较上月 38bp(前值-12bp),股票和基金2.61万亿元,占比较上月

  -35bp(前值 78bp),其他投资7.48亿元,占比较上月 12bp(前值-22bp)。

  6.上市险企:1)2020年1-5月中国人寿保费收入3698亿元,同比 14.99%(前值 14.45%),市场份额21.52%(前值22.34%);坦然寿保费收入2463亿元,同比-7.05%(前值-8.91%),市场份额14.33%(前值13.90%);太保寿保费收入1165亿元,同比 0.04%(前值 0.00%),市场份额6.78%(前值6.80%);宁靖寿保费收入768亿元,同比-0.83%(前值-2.46%),市场份额4.47%(前值4.44%);新华保费收入790亿元,同比 32.12%(前值 33.11%),市场份额4.60%(前值4.54%)。2)2020年1-5月坦然财保费收入1197亿元,同比 9.63%(前值 8.46%),市场份额20.35%(前值20.21%);太保财保费收入630亿元,同比 12.12%(前值 11.14%),市场份额10.72%(前值10.63%);人保财保费收入2006亿元,同比 3.46%(前值 2.91%),市场份额34.13%(前值34.49%)。  

  本周走业动态

  1.【银保监会将进一步强化股东股权管理】财联社7月4日讯,银保监会外示,将坚持“两个不变”。一是坚持鼓励社会资本参与银走保险机构改革、优化股东组织的积极取向不变。二是坚持厉惩股东作恶违规走为、规范公司治理的高压态势不变。银保监会将不息深入排查整顿作恶违规股东股权,依法修整规范股权相关,对股东主要作恶违规走为,将坚决予以惩戒。(财联社)

  2.【银保监会首次公开38家银走保险机构宏大作恶违规股东】财联社7月4日讯,银保监会向社会公开银走保险机构的38名宏大作恶违规股东。详细作恶违规原形主要包括以下方面:一是违规开展相关营业或谋取不妥益处;二是编制或者挑供子虚原料;三是相关股东持股超必定比例未经走政允诺;四是入股资金来源不相符监管规定;五是单一股东持股超过监管比例控制;六是实际控制人存在涉暗涉凶等作恶作恶走为。(财联社)

  3.【券商新添开户暴添三四成,10倍标杆配资又冒头】财联社7月4日讯,财联社记者晓畅到,中信证券7月日均开户数环比添长约30%,国泰君安6月线上开户环比上升三成以上。上半年来望,海通证券今年上半年开户数同比添长超过40%,长江证券上半年开户数较往年同期添长30%旁边。不论是月度环比涨幅照样上半年的同比转折来望,开户数据都有大添之势。而硬币的另一壁是,十倍杠杆配资又仰头,搜索“开户”字样,弹出不少配资幼广告,打着“十倍杠杆”的口号无所不有,宣传所谓的“一个涨停收入110%”,甚至施舍高达千元的操盘金。(财联社)

  4.【上交所清晰科创板上市公司股东以向特定机构投资者询价转让和配售手段减持股份实走细目】财联社7月3日讯,上交所发布《上海证券营业所科创板上市公司股东以向特定机构投资者询价转让和配售手段减持股份实走细目》的知照,自7月22日首实走。知照指出,股东询价转让首发前股份的,产品展示单独或者相符计拟转让的股份数目不得矮于科创公司股份总数的1%。股份配售的价格由参与配售的股东商议确定,但不得矮于本次配售首次公告日前20个营业日科创公司股票营业均价的70%;同次配售的股份,价格答当相通。(财联社)

  5.【央走:推进债券市场对外盛开,进一步挑高国际投资者入市便利度】财联社7月3日讯,人民银走将与相关部分一首,不息强化金融市场基础制度建设,不息升迁债券市场深度广度,完善风险对冲机制和评级、税收等配套制度安排,进一步挑高国际投资者入市便利度,更好已足其对人民币资产的配置需要,高质量强化市场盛开发展。(财联社)

  6.【郭树清:完善公司治理是金融企业改革的重中之重】财联社7月3日讯,《经济日报》刊发中国人民银走党委书记、银保监会主席郭树清文章《完善公司治理是金融企业改革的重中之重》。文中指出,吾国金融机构公司治理与高质量发展的请求相比还有差距。一些机构党的领导和党的建设单薄;股权相关不透明不规范;股东走为不同规不郑重;董事会履职有效性不能;高管层职责定位存在过错;监事会监督不到位;战略规划和绩效考核不科学。就中幼银走和保险、信托公司而言,最特出的不良案例是大股东操控、内部控制,还有比较普及的走政干预形象。(财联社)

  7.【证监会对恒泰证券责令改正,存在配相符“垫资开户”等题目】财联社7月2日讯,经查,2018年上半年,恒泰证券在开展融资融券营业过程中为客户与客户、客户与他人之间的融资融券运动挑供便利和服务,包括配相符资金分配划转,配相符“垫资开户”、规避客户适答性管理请求,配相符放大两融授信额度;将客户名誉资金账户、名誉证券账户挑供给他人行使等。证监会请求恒泰证券对上述题目予以整改,并于收到本决定之日首3个月内向内蒙古证监局挑交整改报告;同时,公司答对违规走为负有义务的刘全胜、余安义、陈褘杰、陈建功等人,遵命公司相关规定进走内部经济问责,并向内蒙古证监局书面报告效果。(财联社)

  8.【中债登数据表现:上半年境外机构净添持超三千亿元中国债券】财联社7月2日讯,中央国债登记结算有限义务公司2日公布数据表现,截至2020年6月末,该机构为境外机构托管债券面额达21960.11亿元,环比添829.39亿元,环比添幅为3.93%,自2018年12月以来,已不息19个月增补。2020年上半年,中债登为境外机构托管债券面额净添量达3190.38亿元,是往年同期的2.3倍。(财联社)

  9.【上交所拟出台定向可转债营业规则】财联社7月1日讯,上交所就《上海证券营业所上市公司向特定对象发走可转换公司债券营业实走手段(征求偏见稿)》公开征求偏见。据相关负责人介绍,定向可转债将议定营业所的营业编制进走转让、转股,《实走手段》对定向可转债的相关营业安排基本能够已足现有定向可转债的个性化条款议定营业编制进走操作的需要,投资者十足能够在网上完善定向可转债的转让、转股、回售等申报操作。随着营业规则的进一步清晰,定向可转债行为上市公司并购重组的支付工具和融资工具的发展将进入快车道。现在,上交所已启用定向可转债专用代码段,用于登记、转让、转股和回售等营业,营业编制技术开发做事正稳步推进。(财联社)

  10.【银保监会印发保险资金参与金融衍生产品营业手段等三个文件】财联社7月1日讯,为规范保险资金参与金融衍生产品营业,提防资金行使风险,维护保险当事人相符法权好,银保监会制定了《保险资金参与金融衍生产品营业手段》《保险资金参与国债期货营业规定》和《保险资金参与股指期货营业规定》。(财联社)

  本周公司公告

  1.中信证券(600030):2020年7月2日下昼,本公司仔细到有媒体报道称,中信集团将收购中信建投的股份,中信证券和中信建投已内部允诺了一项相符并计划。截至7月2日,本公司未获悉相关新闻,也不存在答吐露未吐露的新闻。

  2.中信建投(601066):2020年7月2日下昼,本公司仔细到有媒体报道称,本公司党委会已经照准了关于中国中信集团有限公司将收购本公司第二大股东中央汇金投资有限义务公司所持公司股份的相关计划,以此推动中信证券股份有限公司和公司的相符并。截至7月2日,本公司不曾召开过党委会审议照准相关计划,也未得到任何股东相关书面或口头的新闻,本公司不存在答吐露而未吐露的新闻。

  3.光大证券(601788):公司近日收到中国证监会《关于核准光大证券股份有限公司证券投资基金托管资格的批复》。根据该批复,公司证券投资基金托管资格已获核准。

  4.红塔证券(601236):公司近日收到中国证监会《关于对红塔证券股份有限公司采掏出具警示函措施的决定》,发现公司开展债券营业营业存在以下题目:一是新闻编制化监控不到位,公司风控编制未竖立相关营业额度风控阈值,资管营业议定手工台账审核回购利率偏离情况;二是债券投资营业人员薪酬递延制度不相符监管请求;三是债券营业询价运动留痕不到位。

  5.中国坦然(601318):公司于2020年7月1日召开第十一届董事会第十五次会议审议议定了(其中包括)变更高级管理人员的相关事宜。公司董事会允诺姚波师长出任本公司联席首席实走官(Co-CEO),授与马明哲师长幼我辞任本公司首席实走官(CEO)的乞求。

  6.中原证券(601375):公司近日收到中国证监会出具的《关于核准中原证券股份有限公司非公开发走股票的批复》,核准公司非公开发走不超过773,814,000股新股,发生转添股本等情形导致总股本发生转折的,可响答调整本次发走数目。

  7.国泰君安(601211):公司近日收到上海市国资委出具的《关于允诺国泰君安实走控制性股票激励计划的批复》,原则允诺《国泰君安证券股份有限公司A股控制性股票激励计划(草案)》。

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义务编辑:陈悠然 SF104

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